싱가포르 국영 투자 회사인 테마섹 홀딩스는 수십 년 만에 가장 큰 규모의 사업 개편을 검토하고 있습니다. 투자 수익률 향상 및 운영 효율화를 위해 방대한 포트폴리오를 세 개의 독립된 사업부로 재편하는 것입니다.
20일자 언론 보도에 따르면, 아직 고위 경영진과 논의 중인 이 제안은 테마섹의 운영을 세 가지 주요 부문으로 분할하는 것입니다. 싱가포르 항공과 같은 최대 규모의 국내 지분에 집중하는 부문, 해외 투자를 담당하는 부문, 그리고 모든 펀드 투자를 포괄하는 부문입니다.
올해 3월 31일 테마섹의 순자산 포트폴리오가 4,340억 싱가포르 달러(미화 3,380억 달러)로 사상 최고치를 기록했음에도 불구하고, 10년 총주주수익률(TSR)은 5%에 그쳐 규모가 더 크지만 보수적인 경쟁사인 싱가포르투자청(GIC)과 비슷한 수준을 기록했으며, 같은 기간 MSCI 세계 지수의 연간 수익률 10%에는 크게 못 미쳤습니다.
개혁 계획은 빠르면 다음 몇 달 안에 발표될 수 있습니다. 신임 회장인 테오 치 힌(Teo Chee Hean)은 10월 9일 공식 취임하며, 10월 초 싱가포르 포뮬러 원 그랑프리는 파트너 및 이해관계자들에게 변화를 설명할 기회로 여겨집니다.
성과 압박이 구조 조정을 주도하다
테마섹은 현재 다양한 자산 클래스와 지역 투자를 담당하는 각기 다른 임원진을 배치하는 전통적인 경영 모델을 채택하고 있습니다. 업계 관계자는 구조 조정 계획이 시행될 경우 주요 임원진이 회사의 성과와 운영 효율성 향상에 더욱 집중할 수 있을 것이라고 전했습니다.
테마섹의 2025년 연례 보고서에 따르면, 올해 3월 기준 싱가포르 기반 포트폴리오 기업이 순자산 포트폴리오 가치의 41%를 차지했고, 글로벌 직접 투자가 36%, 그리고 “파트너십, 펀드 및 자산운용사”가 23%를 차지했습니다. 제안된 구조 조정은 이러한 기존 구조를 대체로 고수하고 있습니다.
딜한 필레이 CEO의 리더십 하에 테마섹은 최근 몇 년간 투자 수익률 압박에 직면해 왔습니다. 10년 총 주주 수익률은 싱가포르 투자청(GIC)과 동일할 뿐만 아니라 글로벌 주식 벤치마크에도 크게 미치지 못하여 구조 개혁의 시급성을 부각시키고 있습니다.
자산운용 사업 통합이 가속화되고 있습니다.
현재 논의되고 있는 몇 가지 방안은 테마섹이 아반다 인베스트먼트 매니지먼트(Avanda Investment Management)와 같은 외부 운용사에 투자한 자산을 재통합하여 2020년 설립된 테마섹의 완전 자회사인 세비오라 그룹(Seviora Group)에 편입하는 것입니다.
세비오라는 현재 풀러턴 펀드 매니지먼트(Fullerton Fund Management), 아잘리아 인베스트먼트 매니지먼트(Azalea Investment Management), 시타운 홀딩스 인터내셔널(SeaTown Holdings International)을 포함한 투자 사업부의 지주회사 역할을 하고 있습니다.
다음 달부터 세비오라는 싱가포르 통상산업부 상임차관 출신이자 고위 공무원인 가브리엘 림(Gabriel Lim)이 이끌게 됩니다. 림은 지난 10월 테마섹의 기업 전략 공동 책임자로 합류했습니다.
구조조정 계획은 또한 여러 주요 임원을 고위직으로 승진시켜 새로 설립된 각 사업부의 운영을 감독하게 됩니다. 세비오라의 림 외에도 새로운 사업부를 이끌 임원으로 거론된 인물로는 최고재무책임자(CFO) 퐁친이(Png Chin Yee)와 파리 사무소로 이전한 유럽·중동·아프리카 지역 책임자 나기 하미예(Nagi Hamiyeh)가 있습니다.
이 사안에 정통한 관계자는 이 계획이 여전히 유동적이며 변경될 수 있다고 강조했습니다. 테마섹은 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다. 구조조정이 승인될 경우, 테마섹은 변화하는 글로벌 투자 환경과 주주 수익률 기대에 부응하여 구조 개혁을 통해 투자 전략과 운영 모델을 재편하기로 결정했습니다.